在1992年春季，英國(guó)加入歐洲匯率機(jī)制的一年半之后，這一體系下的固定匯率形勢(shì)出現(xiàn)了嚴(yán)重問(wèn)題，雖然以積極樂(lè)觀(guān)的形象示人，但英國(guó)財(cái)政部門(mén)內(nèi)部意識(shí)到，英鎊匯率對(duì)比德國(guó)馬克有“錯(cuò)誤定價(jià)”的情況。

        確保英鎊不至于跌落的動(dòng)因是英國(guó)政府的保證，政府承諾維持英鎊匯率，而且市場(chǎng)也相信這一點(diǎn)。只要人人都相信英國(guó)當(dāng)局會(huì)在2.95馬克附近買(mǎi)入英鎊，那么當(dāng)前局勢(shì)就能繼續(xù)維持。

        但是索羅斯不信英國(guó)政府的保證，信心十足但是只投入很小頭寸，這么做是沒(méi)有道理的。

        自當(dāng)年8月份起，索羅斯的量子基金建立了價(jià)值15億英鎊的英鎊空頭頭寸，他將保證金利用到了極致，用20倍杠桿以小博大。

        德國(guó)央行行長(zhǎng)施萊辛格在9月16日發(fā)表講話(huà)說(shuō)，即便在歐洲匯率機(jī)制重新配置且德國(guó)降息之后，在法國(guó)全面公投之前，仍有1-2個(gè)幣種可能將承壓。他在采訪(fǎng)中承認(rèn)，已采取的行動(dòng)當(dāng)然沒(méi)有完全解決問(wèn)題。

        這看似無(wú)傷大雅的間接引用給英國(guó)央行帶來(lái)災(zāi)難，市場(chǎng)不再信任英國(guó)央行維持英鎊匯率的能力，正是這一“信任”確保了英鎊先前未見(jiàn)大的跌落行情。

        德國(guó)央行行長(zhǎng)施萊辛格發(fā)表講話(huà)的第二天，索羅斯及其基金增加了押注英鎊下跌的空頭頭寸，將金額從原先的15億美元加到了100億美元。

        除了索羅斯之外，包括卡克斯頓公司的布魯斯·柯夫納和瓊斯投資的保羅·都鐸·瓊斯。

        都鐸·瓊斯是美國(guó)股災(zāi)中除李和及其高盛之外的最大贏(yíng)家。

        在這一天索羅斯及其追隨者投注的總頭寸規(guī)模幾乎達(dá)到200億美元，加上杠桿，簡(jiǎn)直是一個(gè)非常恐怖的規(guī)模。

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